2026-05-15 18:48:25 7904次浏览

文章来源:汇通财经 瑞银最新发布的白银市场展望报告指出,全球白银正面临投资需求降温、工业消费走弱、矿山供给回升三重压力,市场供需缺口将大幅收窄,直接削弱白银跨周期上涨动能。机构同步全面下调未来多个时间节点银价目标,仅依靠黄金走势形成底部支撑,金银比价将逐步回归合理区间,同时机构给出全新交易思路,短期银价承压下行趋势已然显现。 实体需求全面走弱 光伏首饰双双拖累 瑞银策略师韦恩·戈登(Wayne Gordon)、多米尼克·施奈德(Dominic Schnider)在研究报告中分析,2026年白银价格维持高位,将显著压制光伏产业用银需求,同时对银器、珠宝首饰领域的消费形成明显抑制。综合测算来看,光伏与实物首饰两大赛道合计将减少约5000万盎司白银消耗量,成为拖累实体需求的核心因素。投资需求大幅退潮 ETF与期货持仓同步回落 在投资端层面,白银市场资金撤离迹象十分明显。 全球公开可统计的白银ETF持仓已累计减少近7000万盎司,当前持仓规模回落至7.94亿盎司附近;期货市场投机净多头头寸也明显收缩,仅维持在1亿盎司上方。 受资金持续流出影响,瑞银将全年白银投资需求预估从4亿盎司以上下调至3亿盎司,机构坦言,在年内资金持续撤离背景下,3亿盎司的预期已属于偏乐观判断。 多周期银价目标集体下调 供需缺口急剧收窄 基于供需格局重新评估,瑞银对白银价格预期进行全面下调,将2026年二季度末银价预期从此前每盎司100美元下调至85美元,9月目标价由95美元下调至85美元,年末目标价从85美元下调至80美元,同时把2027年3月远期价格预期由85美元下调至75美元。 供需端方面,预计2026年白银市场供应缺口将收窄至6000万至7000万盎司,相较此前3亿盎司的预估出现断崖式缩水。策略师表示,供需缺口大幅收窄之下,各周期银价展望同步下调,基准情景中白银将以区间横盘震荡为主,难有趋势性大涨行情。 黄金成唯一支撑 金银比价逐步回归 瑞银表示,正是依托黄金的稳健走势,才避免银价出现更深幅度回调。策略师称,中长期依旧看好金价震荡上行,可为白银形成重要估值锚定,且近期金银价格联动相关性持续增强。预判后续金银比价将逐步向75至80的合理区间靠拢。 供应端整体边际改善,全年白银矿山产量预计升至8.5亿盎司,进一步缓解市场紧缺格局。 交易策略转向 银价短线持续走弱 在操作思路上,戈登与施奈德更青睐卖出波动率策略,不建议单边长线做多。虽然白银隐含波动率较年内高点有所回落,但今年2月单月实际波动率曾逼近150%,当前仍处在历史高位区间。分析师认为,未来三个月卖出下行风险、赚取持有收益具备较好配置价值。 周四,现货白银行情持续震荡下探,跌幅4.53%,收于83.49美元每盎司。截止北京时间周五10:30,一度刷新四个交易日低点至80.60,目前交投于81.05附近美元/盎司附近,弱势格局进一步确立。 总结 整体来看,白银工业与投资需求双双走弱,矿山供应稳步增加,供需缺口大幅萎缩,彻底压制白银中长期上涨潜力。瑞银全线下调各阶段银价目标,仅靠黄金形成有限支撑,行情大概率以震荡偏弱为主。资金持续流出叠加基本面转松,短线银价承压明显,交易逻辑也从单边做多转向波动率套利,后市需重点跟踪黄金走势及实物需求变化。现货白银日线图 来源:易汇通北京时间5月15日10:39 现货白银 报 81.05 美元/盎司

她抬手拂開垂落額前的一縷碎發——幾個月沒來,這裏的一切還是老樣子:青磚牆縫裏鑽出的幾莖枯草在風裏微微顫動,似在輕訴舊時光裏的細碎往事;半卷的藍布門簾後,氤氳著熱氣的方寸天地隱約可見,裏麵人影晃動,笑語夾雜著筷子碰擊碗碟的聲響,隱約傳來。


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