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“五一”假期广西新能源出行和定制化服务趋势显著

国管局门户网站 www.ggj.gov.cn 2026-05-13 02:57:37 来源：国管局
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　　中新网南宁5月6日电(杨陈 韦念 周怡)广西壮族自治区交通运输厅6日介绍，“五一”假期期间，广西交通运输整体平稳有序，出行方式更趋绿色和个性化，营业性客运量(不包含城市轨道交通)累计达760.26万人次，日均152.05万人次，与2025年同比上升0.44%。 <!---->　　假期期间，广西道路运输累计投入客车1.81万辆，发送班次22.27万班，累计完成客运量358.86万人次，日均71.77万人次，与2025年同比下降0.24%；铁路累计完成客运量339.10万人次，日均67.82万人次，与2025年同比上升1.00%；民航累计完成旅客吞吐量37.77万人次，日均7.55万人次，与2025年同比下降0.15%；水运客运量累计完成24.53万人次，日均4.91万人次，与2025年同比上升3.93%；城市轨道交通累计开行9663列次，客运量累计769.56万人次，日均153.91万人次，与2025年同比下降3.29%。 　　高速公路通行量方面，广西高速公路出入口车流量累计为2073.52万辆次，日均414.70万辆次，与2025年同比下降3.27%。 其中，小客车1875.55万辆次，日均375.11万辆次，与2025年同比下降3.92%；新能源车辆516.22万辆次，日均103.24万辆次，与2025年同比上升143.76%。 　　总体来看，自驾出行仍占主导地位，高速公路车流量持续高位运行，新能源汽车使用量显著提升。 新能源出行和定制化服务成为今年“五一”假期广西出行的显著趋势。 　　与此同时，假期期间广西的道路客运以区内中短途出行为主，定制客运需求快速增长，个性化灵活化出行趋势明显；民航运输总体平稳，航线主要集中在上海、北京、成都等国内重点城市及东南亚国家。 (完) 【编辑:刘阳禾】 草莓视频成人下载,事件：公司公告26Q1季報：26Q1營收65.96億同比+37.90%環比-4.31%，歸母淨利8.50億同比+73.01%環比-10.49%，扣非歸母淨利約8.49億同比+74.69%環比-8.91%，毛利率29.17%同比+4.43pcts環比+0.58pct，淨利率12.91%同比+2.62pcts環比-0.87pct。同時，公司擬投46億元於無錫建設高速高密電子電路項目。結合行業和公司近況，我們點評如下：26Q1業績符合預期，AI PCB驅動盈利能力持續上行。26Q1公司實現營業收入65.96億元，同比+37.90%，環比-4.3%（Q1汽車PCB拉貨偏弱及PCBA業務季節性回落所致）；歸母淨利潤8.50億元，同比+73.01%，環比-11.0%（Q1計提股權激勵費用約1.0億元及彙兌損失約5000萬元拖累）；扣非歸母淨利潤8.49億元，扣非/歸母比99.91%，利潤質量極高。毛利率29.17%，同比+4.43pcts，環比+0.57pcts，延續逐季上行態勢，受益於AI PCB產品結構持續優化（AI相關PCB收入占比已逾40%，AI-PCB毛利率高達45%以上）。淨利率12.91%，同比+2.62pcts，利潤增速大幅跑贏收入增速。加權ROE 4.83%。費用端，銷售費用1.03億元（費率1.57%，同比-0.18pcts），管理費用3.01億元（費率4.57%，同比+0.20pcts，主要係股權激勵費用攤銷所致），研發費用3.99億元（費率6.06%，同比-0.82pcts，絕對額同比+21.3%），三項費率合計12.20%，同比-0.79pcts，規模效應持續釋放。財務費用6880萬元（費率1.04%，同比+0.82pcts），主要係Q1彙兌損失約5000萬元所致。基本每股收益約1.66元（25Q1為0.958元）。mSAP光模塊PCB成為新核心增長極，IC載板ABF實現曆史性突破。分業務看：（1）PCB業務（含mSAP）：AI服務器/交換機/加速卡用高多層板持續放量，400G以上高速交換機及光模塊PCB占比同比顯著提升，數據中心相關收入同比高增，產能利用率維持高位。mSAP PCB方向，800G及1.6T光模塊合計占光模塊PCB收入比重已超50%，其中1.6T占比約10%（25年<5%）。1.6T要求14-18層mSAP PCB（較400G的10-12層anylayer HDI顯著提升）及M8/M9級CCL材料，單板價值量及工藝複雜度大幅提升。公司在mSAP領域行業份額領先，客戶出現提前鎖定6-12個月產能的搶單行為，供不應求格局明確。公司同時為G客戶UBB及交換機主板主供，2025年相關收入超10億元，預計2026年仍保持高速增長。（2）IC封裝基板：BT載板受存儲類及處理器芯片類需求雙輪驅動，產能利用率延續25Q4以來的較高水平，26年內將繼續擴充BT產能。ABF載板實現曆史性突破——已在AMD、Intel、高通旗艦CPU實現批量出貨，廣州工廠樂觀預計2026年實現盈虧平衡（較此前指引提前約一年），ABF載板達到滿產後年收入可超10億元。（3）PCBA：受汽車客戶拉貨節奏放緩影響，Q1收入環比有所回落，全年預計維持穩健增長。mSAP供不應求持續深化，46億無錫新項目打開遠期成長空間。展望2026-2027年，公司三大增長引擎持續加速：（1）mSAP光模塊PCB：1.6T滲透率加速提升，26年占比約10%、28年有望成為主流。公司正加速擴產——南通四期/五期、無錫mSAP新工廠及新基地產能擴建，其中無錫新項目總投資46億元，目標2027年上半年量產。mSAP行業新進入者增加但產能仍顯著短缺，公司憑借工藝領先及規模優勢有望持續鞏固龍頭地位。（2）AI算力PCB：公司已同多個AI雲客戶取得合作突破，AI PCB業務有望在未來2-3年持續高增。上遊AI-CCL供給偏緊，管理層更關注CCL供應保障而非成本壓力，CCL漲價對新訂單傳導順暢。（3）IC載板：BT載板需求旺盛疊加漲價，產能擴張持續推進。ABF載板受國產AI芯片自主可控需求拉動，為國內稀缺的ABF載板供應商，遠期替代空間廣闊。公司2026年資本開支較25年（34億元）將大幅增加，聚焦PCB及封裝基板兩大方向。公司作為國內AI PCB+封裝基板稀缺雙龍頭標的，兼具mSAP放量、AI PCB高增、ABF載板突破三重成長邏輯，中長期增長確定性強。**“****”投資評級。我們最新26-28年營收預測為**/**/**億元，歸母淨利潤為**/**/**億元，對應EPS為**/**/**元，對應當前股價PE為**/**/**倍。我們看好公司在算力板及載板領域的產品技術及在海外算力客戶的積極拓展、卡位國內算力供應鏈體係主力角色，且積極擴充AI算力產能，南通四期、泰國基地以及無錫新產能規劃有望在26-27年逐步投產釋放，打開中長線成長空間，** “****”投資評級。風險提示：同行競爭加劇、算力客戶開拓及訂單導入不及預期，產能擴張不及預期。團隊介紹鄢凡：北京大學信息管理、經濟學雙學士，光華管理學院碩士，18年證券從業經驗，08-11年中信證券，11年加入招商證券，現任研發中心董事總經理、電子行業首席分析師、TMT及中小盤大組主管。團隊成員：程鑫、諶薇、塗錕山、趙琳、研究助理（王焱仟）。團隊榮譽：11/12/14/15/16/17/19/20/21/22年《新財富》電子行業最佳分析師第2/5/2/2/4/3/3/4/3/5名，11/12/14/15/16/17/18/19/20年《水晶球》電子2/4/1/2/3/3/2/3/3名，10/14/15/16/17/18/19/20年《金牛獎》TMT/電子第1/2/3/3/3/3/2/2/1名，2018/2019 年最具價值金牛分析師。投資評級定義股票評級以報告日起6個月內，公司股價相對同期市場基準（滬深300指數）的表現為標準：    強烈推薦：公司股價漲幅超基準指數20%以上    增持：公司股價漲幅超基準指數5-20%之間    中性：公司股價變動幅度相對基準指數介於±5%之間    回避：公司股價表現弱於基準指數5%以上行業評級以報告日起6個月內，行業指數相對於同期市場基準（滬深300指數）的表現為標準：    推薦：行業基本麵向好，行業指數將跑贏基準指數    中性：行業基本麵穩定，行業指數跟隨基準指數    回避：行業基本麵向淡，行業指數將跑輸基準指數重要聲明特別提示本公眾號不是招商證券股份有限公司（下稱“招商證券”）研究報告的發布平台。本公眾號隻是轉發招商證券已發布研究報告的部分觀點，訂閱者若使用本公眾號所載資料，有可能會因缺乏對完整報告的了解或缺乏相關的解讀而對資料中的關鍵假設、評級、目標價等內容產生理解上的歧義。

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