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年初至今的美股上涨行情呈现出鲜明的结构性特征:以半导体和人工智能硬件为代表的科技股仍是核心驱动力,而国际市场的强劲表现也贡献了重要增量。三大指数涨幅分化明显,纳斯达克领跑,道指相对落后。 科技股:全链条价值重估 今年以来,AI产业链的价值重估正从芯片龙头向全供应链扩散。资金逻辑已从单纯的“买英伟达”演变为整个AI资本支出周期的布局。内存芯片、光通信与基础设施、散热与电力等领域均受到资金关注。 统计显示,2026年以来费城半导体指数涨幅约65%,为2000年以来最佳表现。不过分析师警告,油价和通胀压力可能成为科技股领涨行情的“定时炸弹”,若霍尔木兹海峡局势恶化,可能逆转当前的乐观情绪。 国际市场:日韩领涨 国际市场同样贡献了可观的涨幅。日经指数年内多次创历史新高,韩国KOSPI指数累计涨幅超过88%,领涨全球主要指数。半导体出口强劲和AI基建需求是主要推动力。MSCI新兴市场指数近期表现远超发达市场。 资金流向与风险提示 当前市场呈现“板块内轮动”特征:当英伟达等龙头股涨势趋缓时,资金并未离开AI板块,而是向记忆体、光通讯、散热等子板块迁移。需要注意的是,科技股估值已处于历史高位,有分析师警告当前走势与互联网泡沫破裂前高度相似,建议投资者适度获利了结。责任编辑:张俊 SF065

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