6月25日消息，港股三大指数持续走低，均跌超1%。科指成分股中，携程跌超7%，地平线机器人跌超4%，阿里巴巴、小鹏汽车、理想汽车跌超3%，美团、小米、百度、快手、京东等跌超2%。交银国际发布研报称，2026年下半年，全球宏观叙事转向“再通胀下的AI驱动”。中东地缘事件持续活化通胀链； 中国PPI转正外溢； 美国服务通胀黏性超预期，三重因素叠加，构成下半年最重要的宏观背景之一。同时，AI资本开支浪潮方兴未艾，技术叙事对资产价格形成底部支撑，亦支持全球经济韧性。
此背景下，大类资产配置将转向盈利兑现、定价权和供给约束溢价，展望2026年下半年，该行建议超配港股（哑铃型配置，AI科技叙事与物价回升受益兼顾），因为在物价回升、企业获利修复、AI产业叙事与国产替代三在重催化剂共振的背景下，港股恒生指数和恒生科技指数均具备进一步上行的基础。
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